01/10/2008
Crise financière: le fantôme de 1929
18 septembre 2008
Voici que l'on reparle avec insistance de la crise économique de 1929 en appréhendant ses tragiques conséquences : le nazisme et la Seconde Guerre mondiale. La comparaison a ses limites comme l'explique notre spécialiste Michel Psellos...
À Washington, Henry Paulson, Secrétaire d'État au Trésor, a annoncé le 18 septembre 2008 un plan de 700 milliards de dollars (1500 euros par habitant !) pour éviter l'effondrement de la bourse et une crise économique mondiale... L'annonce a été bien accueillie par les milieux financiers. Si elle se concrétise, cette intervention de l'État, avec à la clé la prise en gage de la première entreprise d'assurance du pays, AIG, offrira au système financier un sursis que personne n'attendait plus.
La crise, maintes fois annoncée, a éclaté début août 2007, avec la faillite de plusieurs établissements de crédit qui avaient imprudemment accordé des prêts pourris («subprimes») à des ménages pauvres, désireux de s'offrir la maison de leurs rêves. Ces établissements avaient gagé leurs prêts sur la valeur hypothécaire de ces maisons mais l'effondrement du marché de l'immobilier a réduit à néant ces gages...
C'est un phénomène semblable qui a été à l'origine du krach d'octobre 1929, si ce n'est qu'à l'époque, les ménages empruntaient pour acheter des actions et non des maisons ! Mais la comparaison s'arrête là car les banques centrales et les gouvernements, instruits par l'expérience, réagissent cette fois-ci en injectant des liquidités dans le marché interbancaire au lieu de l'assécher. Entre deux maux, l'inflation et la déflation, ils choisissent le premier.
La crise devrait donc rester circonscrite aux acteurs financiers imprudents. Pour l'essentiel, les banques d'investissement et fonds d'arbitrage anglo-saxons connaîtront des faillites totales ou partielles, avec des «plans de défaisance» (liquidation des actifs douteux) analogues à ceux connus par des opérateurs français après la récession franco-allemande de 1993 (Comptoir des Entrepreneurs, Crédit Foncier et Crédit Lyonnais).
Une autre partie du secteur financier tirera plutôt profit de la crise : ce sera le cas de la plupart des banques commerciales à réseau et compagnies d'assurance françaises, allemandes et anglo-saxonnes restées prudentes. Il restera à resserrer le contrôle du secteur financier sous la supervision du Fonds Monétaire International (FMI) et des banques centrales nationales ou régionales comme la Banque Centrale européenne, jusqu'à la prochaine crise qui viendra des interstices laissés ouverts dans la nouvelle réglementation...
La crise ne devrait se propager qu'assez peu à l'économie réelle : on peut toutefois s'attendre à une sévère récession d'un an ou dix-huit mois comparable à la récession franco-allemande de 1993... Rien à voir avec la profonde dépression des années 30.
NB : la référence aux accords de Bretton Woods n'est qu'un gimmick politico-journalistique sans plus de consistance que les sempiternelles références à un «plan Marshall» de ceci ou de cela (les banlieues, l'environnement, les pays de l'Est, etc...). Bretton Woods avait remis d'aplomb le système monétaire international (= les monnaies), et non le système financier (= les banques), aujourd'hui en crise.
Aujourd'hui, il est de bon ton de rendre responsables de la crise les traders, les spéculateurs, les banquiers et les grands patrons, prêts à s'enrichir par tous les moyens. Cela est vrai en première analyse mais c'est oublier qu'en dernier ressort, les responsabilités sont politiques. Ce sont les dirigeants occidentaux qui, au début des années 1980, à la suite de la «Révolution conservatrice» de Ronald Reagan, ont entrepris de déréguler la finance mondiale au nom d'a priori idéologiques qui n'ont rien à voir avec le libéralisme d'Adam Smith et des autres économistes des Lumières qui mettaient en avant les exigences morales et l'État de droit.
Cette politique ultra-libérale a été plébiscitée par les citoyens américains, dont les retraites sont gagées sur les profits des fonds de pension et, donc, les résultats de la Bourse (c'est le principe des«retraites par capitalisation»). Les grandes entreprises ont dû rechercher à tout prix un taux de profit annuel de 15% (alors que celui-ci, en toute logique, ne peut dépasser, sur le long terme et en moyenne, le taux de croissance économique, de 2 à 5% depuis plusieurs décennies).
Les droites européennes et même une partie de la gauche, sous François Mitterrand, ont embrayé. Jusqu'à Nicolas Sarkozy, qui a plaidé en des temps pas si lointains pour le développement des retraites par capitalisation et du crédit hypothécaire rechargeable (*), allant jusqu'à proposer de «dépénaliser le droit des affaires». Quand les bornes de la morale s'estompent à ce point, difficile de reprocher aux seuls spéculateurs de les outrepasser...
On peut espérer que l'actuelle crise ne débouchera pas sur un cataclysme comme celui qui a suivi le krach de 1929 mais elle n'en génèrera pas moins de fortes secousses sismiques qui pourraient accélérer la recomposition des équilibres planétaires au profit de la Chine et au détriment de l'Europe et des États-Unis.
En Europe, l'industrie, asthénique, n'en finit pas de dériver. Aux États-Unis, General Motors, naguère la première entreprise mondiale, est en pleine déroute. Dans les prochaines années, jusqu'en 2014, la Nasa, faute d'avoir renouvelé à temps ses navettes, devra faire appel aux fusées russes pour ses expéditions spatiales !...
Tandis que coulent quelques-unes des plus prestigieuses institutions financières de Wall Street et que l'on s'interroge sur l'hôte futur de la Maison Blanche (un jeune métis ou un vétéran de la guerre du Vietnam?), voilà qu'après l'ouverture éclatante des Jeux Olympiques de Pékin, le 8 août 2008, les Chinois s'offrent ce 25 septembre 2008 le lancement d'une troisième fusée avec sortie d'un «taïkonaute» dans l'espace ! Qui eut envisagé pareille conjonction d'événements il y a tout juste dix ans ou en 1976, quand la mort de Mao laissait la Chine misérable et au bord de la guerre civile ?...
00:20 Publié dans Politique | Lien permanent | Commentaires (0) | Tags : crise financière | 
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